近年來，芯片的全球供需平衡大受市場關心。進入2022年以來，芯片議題從短缺轉移至過剩，周期“換季”比很多人想象中要快。

自從2020年底以來，內存芯片的漲價周期已持續(xù)超過18個月，但甫入7月卻有了疲軟趨勢。市場消息指出，全球內存芯片寡頭三星、SK海力士、美光等或將打響降價的“第一槍”，和二季度相比降幅大約為10%。

內存芯片是周期性最為明顯的芯片大宗商品之一，“冷熱切換”具有指標性意義。這一輪降價指向何方？哪些因素導致供需失衡？與以往的半導體周期相比，哪些新因素值得留意？

市場分析人士向南方財經(jīng)全媒體記者指出，需要關注DDR5加速滲透對庫存芯片的價格影響，另有諸多因素導致內存芯片將在第三季度迎來疲軟態(tài)勢。

然而展望2022年內存芯片的最終走向，市場上仍不乏樂觀派。市場分析稱，有消費電子以外的新領域正形成重要需求市場，有望在未來支撐內存芯片價格。其中，云服務將率先“跑量”，而車用市場則將成內存技術升級的最重要驅動因素之一。

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DRAM迎來首波降價

7月以來，多家長期跟蹤內存芯片價格的市場機構指出，DRAM將迎來降價。“第三季度，DRAM價格可能按季跌近10%。”TrendForce集邦咨詢在7月4日的報告中稱。這反映已經(jīng)維持了18個月的上升行情，終于要來到“拐點”。

DRAM指動態(tài)隨機存取存儲器，是當今最主流的內存芯片種類，這種存儲芯片在2021年銷售異常火爆。2021年，全球DRAM市場全年銷售額大幅增長。這反映了當年的“量價齊漲”，DRAM單位銷售均價從2020年的3.51美元上升到4.3美元，增幅為22.5%，同時出貨量也按年大幅增長。

長期的大幅漲價令市場不安，自從2021年末以來，不斷有人預測DRAM市場走向疲軟。不過，2022年上半年，市場反而維持了平穩(wěn)態(tài)勢。

“今年上半年，整體電子產(chǎn)品消費需求快速轉弱，但先前DRAM原廠議價強勢，并未出現(xiàn)降價求售跡象。”TrendForce集邦咨詢分析師吳雅婷向南方財經(jīng)全媒體記者解釋。

在強勢的賣方價格下，DRAM“大廠”的業(yè)績得到了維護。位列全球三大內存芯片廠之一的美光，在今年上半年的兩個季度報告期里，連續(xù)交出了滿意的答卷。在2021年12月到今年2月的季度里，該公司季度總收入按年增長25%，在接下來的季度里，季度總收入按年增長16.4%。該公司對外強調，期內DRAM價格維持了平穩(wěn)。

無論如何，進入7月后，DRAM供需再難維系平衡。“下半年需求展望不明，部分DRAM供應商已開始有較明確的降價意圖。”吳雅婷向記者表示，她預期，在需求相對穩(wěn)健的服務器領域，DRAM“大廠”將謀求“去庫存”。

美光對下半年的業(yè)績預測也明顯變得“悲觀”，指出6至8月的公司總收入大約為72億美元，比市場預期數(shù)字要低約21%之多。由于DRAM在美光總收入中占據(jù)超過7成，因此美光的“悲觀”預期中暗示了DRAM的降價。

DRAM市場是一個寡頭壟斷市場，美光與韓國三星、韓國SK海力士“三分天下”，占據(jù)了大約94%的市場份額。在中國臺灣，臺塑集團旗下的南亞科、華邦電子等也是供貨全球的重要DRAM生產(chǎn)商。

寡頭市場的降價通常是一種“共識”降價，非常容易帶領其他小型市場參與者跟隨降價。“若后續(xù)引發(fā)原廠競相降價求售的狀況，三季度的DRAM降價環(huán)比幅度恐超越10%。”吳雅婷稱。

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內存芯片降價原因探究

DRAM芯片降價，通常是由電子產(chǎn)品需求萎縮引起的，不過本輪降價的驅動因素，或不止于此。市場人士向南方財經(jīng)全媒體記者分析，買方庫存充足、電子產(chǎn)品消費萎縮、先進制程芯片加劇滲透等多種原因，齊齊推動這一輪的DRAM供需失衡。

內存芯片是嵌入電子產(chǎn)品用于臨時存儲數(shù)據(jù)的存儲器，大量運用于數(shù)據(jù)中心、PC、手機等。

吳雅婷告訴記者，數(shù)據(jù)中心和PC應用端在2022年年中均有充足的DRAM庫存，其中各大PC OEM的庫存平均超過兩個月，而數(shù)據(jù)中心庫存大約為7至8周。這反映，DRAM賣方如果不能給出具有吸引力的降價空間，客戶當前就沒有急迫的購貨意愿。

其次，電子產(chǎn)品消費正在降溫。6月30日，有數(shù)據(jù)顯示，2022年全球PC出貨量將下降9.5%。這反映全球PC銷售來到了冷卻的拐點。

查詢過往的市場數(shù)據(jù)，截至今年第一季度，全球PC銷售經(jīng)歷了連續(xù)七個季度的銷售爆發(fā)期，每個季度均出貨超過8000萬臺。然而，有觀點認為，在2022年的地緣政治動蕩、高通脹、貨幣波動和供應鏈等種種困難下，PC消費意愿將有所降低。

“其實自從2020年開始的居家辦公、遠程學習，已經(jīng)將PC購置意愿提前釋放。”一名接近全球三大DRAM生產(chǎn)商的人士也向南方財經(jīng)全媒體記者分析了當前的市場行情。

除此以外，有數(shù)據(jù)也指出平板電腦和手機的2022年出貨量將出現(xiàn)不同程度的下降。PC、平板電腦和手機，大約構成了DRAM需求量超過一半，可見相關消費萎縮會同步打擊DRAM需求。

另一DRAM市場影響因素，也在迫使存儲芯片商降價，也就是舊制程“落后”的危機。

吳雅婷向記者表示，在第三季度，1z和1-alpha先進制程還在不斷提高市場滲透率。這反映，舊制程的存儲器需要加快去庫存了。

制程也就是工藝級別，先進的工藝將提高DRAM在密度、功耗和性能等各方面的表現(xiàn)，促使消費者進行升級選擇。1z制程和1-alpha制程分別于2020年和2021年被投入規(guī)模化生產(chǎn)，當前仍在不斷提高市場滲透率。

如果在1z、1-alpha產(chǎn)品大量進入市場之前，舊制程庫存不能及時消化，將有可能面臨更為“斷崖式”的跌價。

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面向未來驅動力

DRAM的歷史價格波動令人咋舌，為了避免對單一電子終端產(chǎn)品的依賴，DRAM廠商也需要尋找未來的需求驅動力。市場分析認為，云和汽車具有巨大的DRAM需求潛力。

PC、手機的消費量，深深刻畫了歷史上DRAM市場的“涼熱”走勢圖。2017年，PC、手機進入消費“牛市”，當年面世的第四代雙倍數(shù)據(jù)率（DDR4）價格水漲船高，4Gb的DDR4 DRAM現(xiàn)貨價格在半年內從6美元左右漲至9美元。2018年四季度起，PC、手機進入消費“熊市”，內存價格又斷崖式下跌，上述DRAM產(chǎn)品價格在2020年6月于現(xiàn)貨市場上甚至報價跌破2美元。

盡管如此，云和汽車正在加大DRAM消費量，這有可能給DRAM市場提供更為穩(wěn)定的需求。

吳雅婷告訴記者，當前云業(yè)務所需要的服務器占整體DRAM需求量約35%，這一份額還在逐年增長當中。不僅如此，這也有利于DRAM價格穩(wěn)定，因為服務器DRAM對性能、功耗與可靠度的要求更高。“長期來看，服務器DRAM的單位位元售價（ASP/bit）會相對較高。”吳雅婷稱。

談及汽車用DRAM，吳雅婷指出，當前車用DRAM的需求比較多變和多元化，“這是因為車種級別差異大，使用功能不盡相同。”因此，目前傳統(tǒng)上用于圖形顯卡、PC計算的DRAM，均為車用市場所采購。

自動駕駛軟件和輔助駕駛軟件的市場滲透，是車用DRAM需求的重要來源。接近全球三大DRAM廠商的人士告訴記者，他認為汽車是DRAM“下一個十年爆發(fā)最強的增長市場”。“驅動車輛的數(shù)據(jù)處理，需要及時快速，容量也非常大。”他表示，“舉例而言，采用輔助駕駛系統(tǒng)的智能汽車每秒運行的代碼數(shù)據(jù)操作，也許可與數(shù)據(jù)中心計算媲美。”

不僅如此，車用芯片也將促使DRAM繼續(xù)尋求技術進步。上述行業(yè)人士表示：“車用芯片要求有高安全性、耐用度，伴隨長達十數(shù)年的使用周期，對DRAM也會提出最高的技術要求。”當前，美光在內的DRAM制造商已將最新的LPDDR5 DRAM推向汽車市場。

吳雅婷指出，當前汽車在DRAM需求里僅占份額2%至3%。她同時認為，高級別自動駕駛/輔助駕駛軟件工具的市場滲透，將是車用DRAM需求的主要驅動力。不過，吳雅婷認為這還需要數(shù)年光景，這意味著，DRAM市場將先行在云服務器等新興領域尋求訂單突破。